根据国联证券计算，到2025年，我国新能源汽车销量将达到973万辆，预计到2025年我国新能源汽车销量将达到2800万辆，预计到2025年我国新能源汽车销量将达到973万辆，预计到2021年我国新能源汽车销量将达到784万辆，预计到2025年我国新能源汽车销量将达到2800万辆。假设2022~2025年车桩比例为3:1，假设2025年车桩比例为3:1，假设车桩比例为2025年车桩比例为37.3%。

2021年，公共充电桩和私人充电桩分别占43.8%和56.2%。由于新的基础设施主要集中在公共充电桩上，我们预计公共桩的比例将增加到45%~50%；随着新能源乘用车普及率的进一步提高，私人桩的建设比例也将增加。因此，假设公共/私人桩分别占202年至2025年的45%/55%。

在公共充电桩领域，2018年以后，国内直流桩与交流桩的比例基本保持在4:6。由于直流桩的高充电效率，可以缩短充电时间，提高利用率，直流充电桩的比重将继续上升。因此，我们保守地认为，直流充电桩在202年至2025年中的比例为45%。假设单个公共直流/交流桩的投资分别为10万元和0.5万元，私人充电桩的投资约为0.3万元。

新能源汽车充电方式：快充和慢充。

俗称快充的直流充电桩

适用于公交车、公交车、出租车等成本高。适用于公交车、公交车、出租车等集中运维场景。DC充电桩通过自己的AC/DC充电模块完成变压整流，将输入的交流电流转换为有轨电车所需的DC电流。功率通常超过60KW。到2020年，DC桩功率将达到131KW。我们预计到2025年，DC桩新增安装功率将达到166KW。DC桩对电网要求较高，需要建立专用网络，配备谐波抑制装置等设备。因此，它们大多配备在集中充电站，由运营商统一管理。DC桩需要大型变压器和交流和DC转换模块。60KWDC桩的综合成本约为1.13元/W。

·俗称慢充的交流充电桩

适用于公共停车场、大型购物中心和社区车库，技术成熟，壁垒低，施工成本低，但充电效率低。交流桩对电网改造的要求较低。首先，电网的交流电源需要通过车载充电器(OBC)进行变压和整流，转换为直流电源，然后对汽车电池进行充电。因此，充电速度慢，充电时间一般为6~8小时。

目前主流是慢充。

根据充电模式的分类，我国电动汽车充电桩的总量主要是交流充电桩。根据中国充电联盟的数据，2021年中国交流桩数量为214.7万台，DC桩数量为47万台。根据充电场地的分类，私人桩主要为交流充电桩，交流桩的施工成本相对较低，电池损耗较小，满足消费者长期使用汽车充电的需要。公共桩也有DC桩和交流桩，近年来公共交流桩和DC充电桩的比例保持在6:4左右。一方面，DC桩的施工成本较高，导致数量较低；另一方面，目前的充电设备基本上可以满足用户计划充电和紧急充电的需要。因此，6:4的比例符合当前市场的合理性。然而，由于用户对快速充电的需求增加，预计未来两年DC快速充电桩的比例将增加。

总体情况分析新能源汽车充电。

新能源汽车市场的快速增长增加了对充电桩的需求。

根据中国汽车制造商协会和充电联盟的数据，截至2021年底，全国新能源汽车拥有量为784万辆，同比增长59.3%；随着未来充电桩需求的不断提高，全国充电基础设施拥有量将进一步扩大。充电量继续快速增长，充电需求加速。

根据充电联盟数据，2021年中国总充电量达到11.5亿kWh，同比增长58.0%；与2020年相比，月度水平提高，电动汽车充电需求持续快速增长。从充电桩分布的角度来看，广东、江苏和四川在全国处于同一趋势。在终端流量方面，电流主要是公共汽车和乘用车。

新能源汽车发展的基石，战略地位升级，新基建赋能。

充电不仅是新能源汽车补充能源的主流方式，也是新能源汽车产业的重要组成部分。新能源汽车市场的快速增长增加了对充电桩的需求。2021年，中国拥有261.7万个充电桩，同比增长55.7%。充电桩作为新基础设施的重要组成部分，其战略地位将在稳定增长的主线下升级。

汽车电气化加速，将迎来新一轮的充电桩建设和运营浪潮。

充电桩的建设通常比新能源汽车的发展。目前，由于新能源汽车渗透率的提高超出预期，未来充电桩的建设和运行规模也将加快。根据我们的计算，根据3：1车辆桩比率，到2025年，充电桩的权预计将达到930万台，4年的CARG预计将达到37.3%，充电桩总投资规模将达到1678亿元。根据0.5元/千瓦时的服务费，预计到2025年，服务费收入将达到729亿元，4年内CAGR收入将达到48.2%。

高压快充将为新能源汽车和充电产业的发展带来新的机遇。

高压快速充电可以有效地解决电动汽车的里程焦虑和快速充电问题，这已成为未来能源补充技术发展的新趋势。相应的800V高压平台模型和高压大功率超充电网络正处于加速布局阶段。考虑到充电桩端子的成熟度高于汽车端子，我们认为高压快速充电桩将是个规模建设，并带来新的需求，如高压充电模块和继电器；此外，快速充电比例的提高可以提高运营商的盈利能力，并将加速运营商利润拐点的到来。